FCPI : Des Gestionnaires Spécialisés
Le financement de sociétés innovantes par le biais de FCPI – Fonds Communs de Placement Innovation – nécessite un savoir faire spécialisé de la part des gestionnaires du fond alliant:
Connaissance pointue des secteurs de l’innovation et des technologies :
il va sans dire que seuls des gestionnaires qui connaissant très bien le secteur dans lequel ils investissent seront en mesure de choisir les bonnes cibles d’investissement et d’en évaluer le réel potentiel de marché, comme le modèle économique et le potentiel de retour sur investissement. Le fait que l’équipe de gestionnaires du FCPI soit reconnues dans un ou plusieurs domaines de l’innovation lui assure, de part sa légitimité, un « deal flow » important, c'est-à-dire la certitude qu’elle sera contactée par les entrepreneurs innovants ou leurs conseils à la recherche de financement. C’est aussi un gage de valeur ajoutée auprès de l’entrepreneur et atteste de la capacité du gestionnaire à accompagner de façon active la société dans laquelle le FCPI investi. Pour ces raisons, il n’est pas rare que les gestionnaires de FCPI se spécialisent par secteurs ou qu’ils établissent des équipes de gestionnaires dédiés avec une compétence sectorielle étroite correspondant aux cibles d’investissement (« sciences de la vie » par exemple ou « énergies renouvelables »). Les meilleurs équipes de gestionnaires combinent ainsi un savoir faire financier et des compétences opérationnelles ou industrielles en recrutant d’anciens dirigeants de sociétés innovantes dans le secteur ciblé ou en établissant des partenariats stratégiques avec des laboratoires de recherche publiques ou privé, ainsi que des écoles ou universités à la pointe de la recherche dans les secteurs innovants visés.
Compétences particulières liées au fait d’investir dans des sociétés privées ou non cotées sur un marché réglementé :
L’investissement par le biais de FCPI présente la particularité de se faire dans des sociétés privées non cotées et à un stade de développement généralement précoce de la société en question. A ces caractéristiques des cibles d’investissement, doivent correspondre un savoir faire particulier et un fort degré d’implication de la part des gestionnaires de FCPI. A cette condition, les gestionnaires peuvent prétendre avoir l’expérience d’accompagner une société innovante. Les particularités des investissement dans des sociétés éligibles aux FCPI tiennent à une absence de liquidité des investissements (à la différence des sociétés cotées qui peuvent etre revendues sur le marché à tout moment) et à une moindre transparence de l’information. Pour ces raisons essentielles, les gestionnaires de FCPI doivent avoir l’expérience d’accompagner des sociétés innovantes vers leur « revente » - soit en bourse soit auprès d’un acquéreur industriel - à un horizon de 5 à 10 ans suivant la durée du fond d’investissement. Les gestionnaires de FCPI doivent également avoir l’expérience de la négociation et de la mise en place de pactes d’actionnaires avec les fondateurs de la cible d’investissement afin de régir les relations entre les parties, l’accès à l’information et la protection des actionnaires minoritaires. Ces compétences nécessaires relèvent d’un véritable savoir-faire qui explique que seules des sociétés de gestions spécialisées peuvent entreprendre avec succès la gestion de FCPI.
Affinité sur la durée avec des entrepreneurs innovants :
Au-delà des compétences sectorielles et spécifiques à l’investissement dans des sociétés non cotées, les gestionnaires de FCPI doivent développer avec les entrepreneurs de PME innovantes une véritable relation de confiance et d’estime réciproque. Ce « facteur humain », le moins quantifiable, s’avère être un des éléments important du succès d’un gestionnaire de FCPI dans la durée.
